Alexis Derviz
V článku zkoumáme stochastický dynamický model s rizikovými reálnými investicemi a kladným dlouhodobým tempem růstu. S rostoucím bohatstvím je ekonomika zahlcována rostoucími náklady plynoucími z její složitosti (klasické „leviathanské“ neefektivnosti v podobě implicitního zdanění a zneužívání moci, byrokracie, výdajů na urovnání sporů mezi zájmovými skupinami, atd.). Aby unikly Leviathanovi, mohou ekonomické subjekty kromě obvyklých investic do fyzického kapitálu rovněž využít přístup ke kryptoaktivům, která jsou mimo dosah mainstreamové státem podporované ekonomiky. Kryptoaktiva nepožívají žádné právní ochrany, a proto je jejich přeměna zpět na spotřební zboží z reálného světa riziková (kvůli digitální kriminalitě, hackingu, regulatorním zásahům, atd.). Pro tento model nacházíme globální ergodické řešení, které ukazuje, že kryptoaktiva a konvenční aktiva jsou schopna dlouhodobé koexistence, přestože využívání kryptoaktiv zdaleka není univerzální a zpravidla jej volí bohatší část populace.
JEL kódy: C61, C63, D58, E02, E26, G23
Klíčová slova: kryptoaktiva, DSGE, ergodické rozdělení, řešení s úplným rozdělením, investice
Vydáno: prosinec 2019
Ke stažení: CNB WP 7/2019 (pdf, 314 kB)