Eva Hromádková, Ivana Kubicová, Branislav Saxa
V našem článku zkoumáme transmisi úrokových sazeb v České republice v období 2004–2022. Zaměřujeme se na analýzu rychlosti a úplnosti přenosu změn referenčních tržních úrokových sazeb do úrokových sazeb z úvěrů nefinančním podnikům a úvěrů na bydlení. Použití přístupu rolovacího okna nám umožňuje zkoumat změny transmise v čase. V případě úvěrů na bydlení je přenos pětileté úrokové swapové sazby do klientských sazeb dlouhodobě silný, i když v současnosti není úplný. Nárůst nezaměstnanosti o 1 p. b. implikuje zvýšení rizikové prémie k úroku z úvěrů na bydlení o cca 0,2 p. b. Odhady u úvěrů nefinančním podnikům potvrzují, že změna 3M PRIBOR se téměř kompletně přenáší do klientské sazby s minimálním zpožděním. Snížení produkční mezery o 1 p. b. implikuje zvýšení rizikové prémie u klientské úrokové sazby u korporátních úvěrů o cca 0,1 p. b.
JEL kódy: C2, E43, E52
Klíčová slova: model ARDL, riziková přirážka, transmise úrokových sazeb, rolující okna
Vydáno: prosinec 2023
Ke stažení: RPN No. 2/2023 (pdf, 2,3 MB)