Kritéria přijatelnosti pro hypoteční zástavní listy (HZL) a nastavení haircutů
Kritéria pro akceptaci HZL jsou následující:
- HZL budou denominovány v české koruně,
- registrovány v Centrálním depozitáři cenných papírů (CDCP),
- budou přijaty k obchodování na burze,
- a případně budou ohodnoceny externím ratingem.
Pokud HZL nebudou vydány podle nové právní úpravy platné od ledna 2019, budou přijímány jako kolaterál pouze do 30. 6. 2020. V případě, že emise HZL nebude ratingově hodnocena, bude se brát v potaz splnění podmínky pro preferenční zacházení dle kapitálové regulace (CRR)[1]. Vzhledem k tomu, že s HZL se fakticky neobchoduje na sekundárním trhu, tak nebude k dispozici jejich tržní ocenění a bude nutné je ocenit teoreticky. Riziko plynoucí z teoretické cenotvorby vede k širší škále nastavení haircutů od 6 % pro HZL s kvalitním externím ratingem až po 42 % pro HZL vydaných podle zákonné úpravy platné do ledna 2019, ve vlastním použití, bez ratingu a bez toho, že by naplňovaly podmínku pro preferenční zacházení dle CRR.
Základní úroveň haircutu
| Residuální splatnost v letech | typ cenného papíru | |||
|---|---|---|---|---|
| SPP, PP ČNB | SD | HZL | ||
| s pevnou sazbou | s proměnlivou sazbou | |||
| [0, 1) | 2 % | 4 % | 6 % | 6 % |
| [1, 5) | 7 % | |||
| [5, 10) | 8 % | |||
| 10 a více | 10 % | |||
Další navýšení haircutu pro HZL
| typ cenného papíru | ||||
|---|---|---|---|---|
| SPP, PP ČNB | SD | HZL | ||
| 1 | a) emise s ratingem A- a lepší*, CRR** | n/a | n/a | 0 % |
| b) emise bez ratingu, emitent s ratingem A- a lepší, CRR | 5 % | |||
| c) emise i emitent bez ratingu, CRR | 10 % | |||
| d) emitent s ratingem A- a lepší | 15 % | |||
| e) žádná z variant a) až d) | 20 % | |||
| 2 | HZL ve vlastním použití*** | 7 % | ||
| 3 | HZL vydaný dle právní úpravy platné do ledna 2019 | 5 % | ||
* tj. externí rating od agentur S&P's A- či lepší, Moody's A3 či lepší, Fitch Ratings A- či lepší, nebo od agentury DBRS rating AL či lepší
** dluhopisy způsobilé pro preferenční zacházení podle Nařízení Evropského parlamentu a rady (EU) č. 575/2013 ze dne 26. června 2013 o obezřetnostních požadavcích na úvěrové instituce a investiční podniky a o změně nařízení (EU) č. 648/2012
*** "vlastním použití" se rozumí případ, kdy protistrana předloží nebo používá HZL vydané nebo zaručené protistranou nebo jakýmkoli jiným subjektem, s nímž je tato protistrana v úzkém propojení ve smyslu článku 138 obecných zásad (EU) 2015/510 (ECB/2014/60)
[1] Nařízení Evropského parlamentu a rady (EU) č. 575/2013 ze dne 26. června 2013 o obezřetnostních požadavcích na úvěrové instituce a investiční podniky a o změně nařízení (EU) č. 648/2012