Vývoj platební bilance – komentář

3. čtvrtletí 2024

Spolu s výsledky platební bilance za třetí čtvrtletí 2024 jsou zveřejněny aktualizované údaje za druhé čtvrtletí tohoto roku. Revidované údaje zohledňují především zpřesněné údaje ČSÚ o vývozu a dovozu zboží a služeb a na finančním účtu údaje ČNB z výkazů finančních i nefinančních subjektů.

xxx

Bilance běžného účtu platební bilance skončila ve třetím čtvrtletí 2024 schodkem 9,4 mld. Kč. Na finančním účtu byl vykázán příliv finančních prostředků ze zahraničí (čisté výpůjčky ze zahraničí) ve výši 27,5 mld. Kč vlivem vyššího nárůstu zahraničních pasiv v porovnání s přírůstkem zahraničních aktiv. Rezervní aktiva ČNB se snížila o 13,6 mld. Kč (bez vlivu kurzových rozdílů). Vznikl přebytek běžného účtu platební bilance na roční bázi k HDP ve výši 1,2 %, bilance zboží a služeb byla aktivní ve výši 6,6 %.

Běžný účet platební bilance

Poměr běžného účtu a bilance výkonů k HDP
(vmld. Kč, pravá osa v %)

Pozn.: propočet ukazatelů je proveden na bázi ročních klouzavých úhrnů

Bilance zboží a služeb (bilance výkonů) skončila ve třetím čtvrtletí přebytkem 102,9 mld. Kč. Meziročně se výsledné saldo v běžných cenách zlepšilo o 39,1 mld. Kč vzhledem k vyšší dynamice vývozu zboží (index 111,5) v porovnání s růstem dovozu (index 108,7). Obchodní bilance se zbožím byla aktivní ve výši 73,5 mld. Kč (meziroční zlepšení o 36,9mld. Kč). Bilance služeb skončila rovněž přebytkem 29,3 mld. Kč, což představuje meziroční nárůst aktivního salda o 2,2 mld. Kč. Tento vývoj ovlivnily především přírůstek vývozu dopravních služeb a ostatních technických služeb souvisejících s obchodem a pokles dovozu pojišťovacích služeb. Zahraniční cestovní ruch zaznamenal vznik aktivního salda při meziročním nárůstu objemu vyvážených a dovážených turistických služeb. Celkový obchodní obrat zboží a služeb v běžných cenách byl v meziročním srovnání ve třetím čtvrtletí o 10,1 % vyšší při navýšení vývozu o 140 mld. Kč a dovozu o 100,9 mld. Kč.

Záporné saldo bilance prvotních důchodů činilo ve třetím čtvrtletí 97,9 mld. Kč. Jeho meziroční nárůst o 43,6 mld. Kč ovlivnily především vyšší platby dividend z přímých a portfoliových investic do zahraničí a růst podílu nerezidentů na reinvestovaném zisku v tuzemských firmách. Objem vyplacených dividend do zahraničí činil 105,6 mld. Kč, což představuje v meziročním srovnání nárůst o 34,7 mld. Kč.

V bilanci druhotných důchodů vznikl ve třetím čtvrtletí schodek ve výši 14,4 mld. Kč (meziroční zhoršení salda o 3,9 mld. Kč). V prohloubení záporného salda se nepříznivě promítly zhoršená bilance nákladů na pracovní sílu v souvislosti se zaměstnáváním nerezidentů v ČR a rezidentů ČR v zahraničí (odvody daní, sociálních příspěvků a sociálních dávek), a dále růst pasivního salda čistých příjmů z rozpočtu EU zaznamenávaných v bilanci druhotných důchodů.

Kapitálový účet

Kapitálový účet byl ve třetím čtvrtletí aktivní 17,7 mld. Kč. Meziroční nárůst aktivního salda o 13,6 mld. Kč byl důsledkem realizace mimořádných výplat pojistných událostí v souvislosti se záplavami a vyšších příjmů z rozpočtu Evropské unie, které se vykazují na kapitálovém účtu.

Finanční účet platební bilance

Na finančním účtu platební bilance (vč. změny rezervních aktiv ČNB) došlo ve třetím čtvrtletí k čistému přílivu finančních zdrojů (čisté výpůjčky ze zahraničí) ve výši 27,5 mld. Kč vzhledem k výraznějšímu navýšení stavu zahraničních pasiv v porovnání s přírůstkem zahraničních aktiv.

Poměr finančního účtu k HDP
(vmld. Kč, pravá osa v %)

Pozn.: propočet ukazatelů je proveden na bázi ročních klouzavých úhrnů

V položce přímých zahraničních investic se uskutečnil čistý příliv finančních zdrojů ve výši 20,3 mld. Kč. Hlavními faktory byly na straně pasiv navyšování podílu na reinvestovaném zisku zahraničními vlastníky v tuzemských dceřiných společnostech a čerpání úvěrů od zahraničních přidružených společností. Aktivní operace zahrnovaly vedle růstu podílu tuzemských vlastníků na reinvestovaném zisku a navyšování základního kapitálu v zahraničních firmách i růst objemu úvěrů poskytovaný zahraničním firmám.

V položce portfoliových investic byl vykázán čistý příliv prostředků ze zahraničí ve výši 84,9 mld. Kč. Tento vývoj souvisel především s nákupy tuzemských vládních a bankovních dluhopisů a v nižší míře i akcií zahraničními investory, což znamenalo zvýšení pasiv o 120,2 mld. Kč. Současně aktiva vzrostla o 35,3 mld. Kč vzhledem ke zvýšení objemu zahraničních majetkových podílů a dluhopisů v držbě tuzemských nebankovních investorů.

V transakcích spojených s vypořádáním obchodů s deriváty došlo k odlivu finančních prostředků do zahraničí ve výši 2,3 mld. Kč.

V položce ostatních investic odplynuly finanční prostředky do zahraničí (čisté půjčky do zahraničí) ve výši 89 mld. Kč.

Významně se na tomto výsledku podílel nárůst stavu krátkodobých aktiv ostatních sektorů (nefinanční společnosti, ostatní finanční instituce mimo bank a domácnosti) v zahraničí. Čistý odliv finančních prostředků do zahraničí činil 60,5 mld. Kč.

Ve vývoji devizové pozice bankovního sektoru (vč. ČNB) došlo ke splácení části přijatých krátkodobých vkladů do zahraničí. Čistý odliv zdrojů činil 20,4 mld. Kč.

V pozici sektoru vládních institucí vůči nerezidentům byl vykázán čistý odliv zdrojů do zahraničí ve výši 8,1 mld. Kč jako důsledek poskytování obchodních úvěrů do zahraničí. Současně probíhaly splátky dříve přijatých dlouhodobých finančních půjček ze zahraničí.

Vlastní operace ČNB a transakce pro klienty ČNB (po vyloučení kurzových rozdílů) vedly ke snížení rezervních aktiv o 13,6 mld. Kč.