28. 2. 2025

Růst HDP na konci loňského roku překonal odhady

Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o HDP za 4. čtvrtletí roku 2024

Česká ekonomika v závěru loňského roku rostla nad očekávání rychle. Překonala předběžný odhad ČSÚ i prognózu ČNB. Pohled do struktury růstu odhaluje dvoukolejný vývoj. Zatímco spotřeba domácností ekonomiku táhne, slabá zahraniční poptávka ji naopak brzdí.

Růst spotřeby domácností odráží vyšší reálné příjmy v prostředí nízké inflace. Prostor pro pokračování tohoto trendu přitom vidíme i nadále. Domácnosti na konci loňského roku totiž stále spotřebovávaly reálně o 3 % méně než před pandemií. Dalším určujícím faktorem pro vývoj HDP jsou potíže německé ekonomiky. Kvůli nim se méně daří vývozu (již výlučně taženému zeměmi mimo eurozónu), ale i fixním investicím.

Nová data o vývoji ekonomiky jako celek vyznívají mírně v proinflačním směru. Silnější spotřební poptávka zejména ve službách může zpomalit odeznívání inflačních tlaků v tomto odvětví. Naopak slabší investiční aktivita naznačuje nevýrazný růst produktivity do budoucna. Potvrzuje se tak, že opatrný přístup ČNB k uvolňování měnové politiky je na místě.

Jakub Matějů, náměstek pověřený řízením sekce měnové

4. čtvrtletí 2024 meziročně v %
skutečnost ZoMP zima 2025
Hrubý domácí produkt 1,8 1,4
Spotřeba domácností 3,2 1,9
Spotřeba vládních institucí 3,2 3,1
Tvorba hrubého fixního kapitálu -2,4 -0,2
Změna stavu zásob (v p. b.) 1,5 1,3
Vývoz zboží a služeb 1,3 3,4
Dovoz zboží a služeb 3,1 5,7
Čistý vývoz (v p. b.) -1,2 -1,2

srovnatelné ceny (2020), sezonně očištěno